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以前还值两个涨停的“马爸爸”

2019-08-08 09:16
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小半年前还值两个涨停的“马爸爸”,现在竟成了“股价毒药”!


7月31日晚,申博官方网站下载申通快递宣布,控股股东德殷投资及实控人陈德军、陈小英向阿里巴巴授予购股权,后者可在2019年12月28日起的三年内,收购德殷投资的控制权,以间接控制申通快递。

考虑到今年3月初,阿里巴巴宣布拟购买德殷投资部分股权时,申通快递曾迎来两个涨停,此次半推半就的“易主赋权”,似乎应该在市场激出更大的水花。

然而,今早开盘,剧本却变了模样。

小幅高开后迅速下坠,不到上午十点,申通快递股价已经躺在跌停板上了,直至收盘也没爬起来。

两大因素或是下跌主因

授予购股权,相当于承认,只要阿里愿意,随时可以来当家。

这对热衷概念炒作的A股来说太值得满仓干了。

可为什么股价却一点面子都不给,直接砸到跌停了呢?

市场人士认为,原因有二。

一是低于预期。

今年3月,德殷投资就对所持申通快递的股权做了调整,把53.76%的股权一拆三,分成29.9%、16.1%及7.76%三部分,其中29.9%的部分引入阿里巴巴,后者获得该股权包的49%的股份。

申通快递表示,交易完成后,公司将与阿里巴巴在物流科技、快递末端、新零售物流等领域进一步探索合作。

只是为了合作设计这么复杂的交易,这显然不能满足市场的期待,很快有传言称,阿里或入主申通快递。

有了“入主”预期,却只等到了“授予购股权”,市场不满意,卖出也是正常。

二是前期涨幅较大,利好兑现。

今年前7个月,申通快递累计涨幅达83.89%,3月份发布股权转让消息时曾有过冲高回落,但后来持续走高。

同期,深证成指涨幅为28.82%,申通快递的走势是明显强于大盘的。

有了前期不错的涨幅,如今利好释放,获利盘自然愿意兑现浮盈。

今天,申通快递放量下跌,成交量为24.63万手,成交额为6.69亿元,换手率为7.42%。

阿里究竟要不要入主?

这次授予购股权的公告,更像是卖了个关子,都想知道阿里要不要当家,那就一起猜吧,反正大股东这边没什么障碍了,就看阿里表态了。

那阿里啥态度呢?

首先,阿里肯定是想买的,此前已经入股了圆通、中通,还有已实现控制的百世汇通,刚刚又完成了对申通大股东的入股。通过股权关系加码业务合作,符合产业逻辑,也在此前案例中得到验证。

是不是真的想买控制权呢?

有一个细节可以观察,购股权的行使时间是“2019年12月28日起三年时间内”,而12月27日,正是申通快递目前大股东的股权解禁日。

距离解禁日还有不到5个月,就签下购股权协议,这说明双方很想促成此事,怕煮熟的鸭子飞了,但碍于股权还没解禁,只能先等等。

那为何是购股权,而不是售股权呢?

这或许代表了双方谈判的地位,按照购股权协议,阿里在未来有买的权利,也有不买的权利,而陈德军等却只有卖的权利,没有拒绝阿里的权利,明显说明,阿里在交易中占尽优势。

可以预判,如果没有大的变化,阿里方面会实施购股权。

据悉,对于申通快递的收购,阿里有个大的方案,公告里没有明确的“以什么价格执行购股权”、“上市公司是否有业绩对赌”等细节,肯定已在双方的谈判桌上交锋过了。

阿里能给申通带来什么?

申通快递公告显示,本次购股权的安排将使上市公司有机会优化自身股权结构,帮助上市公司尽快完成主营业务的迭代升级,有利于提升上市公司的长期盈利能力,让上市公司与全体股东共享企业发展带来的红利,推动上市公司可持续发展。

产业逻辑先放一边,看看阿里此前对A股的投资效果如何?

恒生电子

2014年4月,马云控股的浙江融信以32.99亿元现金受让恒生集团100%股份,浙江融信通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份,成为公司控股股东,马云成为公司实际控制人。

此后阿里对恒生电子内部实施了各种创新式的股权激励等措施,大大激发了公司创新活力。

如今,恒生电子已给阿里贡献大笔浮盈,浮盈金额超过百亿元。

华数传媒

华数传媒2014年向云溪投资发行股份募集资金,最终云溪投资耗资65亿元拿下公司20%的股权,而如今,这部分股权的市值约为30亿元,浮亏额高达35亿元。

石基信息

2015年11月,石基信息完成定增方案,淘宝软件以战略投资者的身份斥资约24亿元,取得公司约13%的股份。按照最新股价,这部分股权价值49亿元,浮盈为25亿元。

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